沪指跌回十年前 市场期待政策利好（每日经济新闻）
2011年12月14日
0.44点，这不论在牛市还是熊市都只是一个微不足道的小数点后数据，却是沪指十年漫漫长路的 “成长值”：2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点，2011年12月13日，沪指探低至2245.87点，只比十年前高了0.44点。
昨日（12月13日），沪指开盘即一路震荡下行，临近收盘时再创2245.87点的32个月新低，最终收于2248.59点，全天下跌42.95点，跌幅1.87%。值得注意的是，沪市成交金额达515.9亿元，创近7个交易日新高。深证成指也重挫1.98%，逼近9000点整数关口。“十年一觉a股梦”之后，是余震不断还是止跌反弹？
ipo仍为最大压力
13日，证监会公告宁波慈星、深圳聚光飞电、广东宜通世纪公司首发申请通过，而12日已公告16日还将审核另外3家公司首发申请。在新华保险(601336,股吧)即将上市，而陕煤股份、中交股份这两只大盘股发行也渐行渐近的背景下，ipo的任何风吹草动对a股都不是好消息。
与此同时，13日，人民币对美元中间价报6.3359,连续10个交易日触及交易区间下限。市场人士认为，人民币快速贬值意味着短期大量跨境资本回撤，大规模的资本流出将使得国内金融风险加大，不利于稳定资本市场，影响a股市场的反弹。而由于国际评级机构称欧盟峰会并未给出满意的尊龙人生就是博的解决方案，12日欧美股市大跌，13日亚太地区主要股市同样跟跌。正是受到这些因素的影响，沪指昨日跳空低开，至收盘时也未能向上回补缺口，最终收出四连阴，而沪指周线目前已是六连阴。
除上述原因外，华讯投资顾问许相元还对《每日经济新闻》记者表示，沪指2300一线既是前期低位，也是调整的一个强支撑位，更重要的是它是市场认为的政策和心理底线，因此周一破位后，投资者信心下降，恐慌抛盘涌出。同时，持续下跌也说明目前没有政策利好支撑。
从行业板块表现看，昨日仅有传媒娱乐板块录得上涨，而沪深两市有22只个股惨遭跌停，近600只个股跌幅超过5%。
沪指史上大底当日涨幅为正
莫尼塔金融工程研究员赵延鸿博士10日就股市底部特征发布了量化观察研报，选取上证综指史上较为重要的4个低点，即2003年11月13日的1307点、2005年6月6日的998点、2008年10月28日的1664点和2010年7月2日的2319点低点与12月8日上证综指点位作比较，9个指标的比较结果都不支持目前大盘已筑底。
从投资者易于理解的比较指标来看，12月8日上证综指微跌0.12%，而历史上大底当日涨幅为正。12月8日上证综指年化换手率为0.75次，而历史上四个底部年化换手率为1.85、2.05、3.25和1.35次。记者注意到，12月13日，上证综指跌幅达1.87%，年化换手率约为0.78次，以此与上述历史水平相比，也不支持当前已筑底。
赵延鸿亦对《每日经济新闻》记者表示，仅从与历史数据对比看，昨日仍未具备成为大底的要素，就算短期有小反弹，其后仍可能再次破位。另外，他还强调了研报中的观点，即从估值水平来看，历史的四个大底估值分别为40、17、15和18倍，而12月8日沪市pe约为13.3倍，已创新低，但事实证明沪指其后仍继续破位下跌，因此以估值水平来判断a股是否筑底，值得商榷。
继续下跌or止跌反弹？
大摩投资认为，昨日大盘即使在权重股护盘之下，市场重心仍在下移，如果近期一直坚挺护盘的权重股出现调整，那么大盘下跌行情将难改观。而临近年末，银行等金融机构面临资金回笼的压力，这些都导致近期资金面比较紧张，没有资金的持续注入，大盘想要出现大级别的反弹并不容易。
同样，深圳一不愿具名私募人士也对《每日经济新闻》记者表示，ipo依旧保持快速发行是抑制a股反弹的主因，当前，由于市场观望气氛浓重，新的投资热点难以形成，因此盘中反弹也只能理解为自救出货。不过，随着个股超跌现象严重，股指未来几日一旦再出现大级别杀跌，那么短期反弹或可期待。
齐鲁证券分析，均线系统及各项技术指标仍支持空方，沪指下破月k线半年线2280点附近支撑，再破2250点技术支撑位，多方积弱难返。目前多项分时图kdj指标已进入超卖区，且5日均线偏离较远，短线继续下跌则技术性反弹可期。
深圳智多盈投资顾问曹伟对记者表示：从历史性底部区域的形成来看，通常都需要政策面的支持，其次才是经过技术面的构建，真正形成有效底部区域。以过去几个月的政策信息看，已明显利多股市，特别是调降存款准备金率使得资金面宽松，cpi的降低也使货币政策有了放松余地，对资本市场发展有利。而从政策底到技术底的双重效应来看，沪指已经跌回到10年前的区域，有条件在触及十年前的2245点后逐步酝酿技术底。
许相元也对记者表示，大盘连续阴跌，如没有政策面的刺激，后期难有大的作为，从技术上来看，2300点的心理支撑位跌穿后，下一支撑位或将在2100点附近。从中长线指标macd来看，绿色柱状线不断增长，显示目前空头市场性质未改。因此在操作上，建议大家以观望为主，不宜盲目抄底。
记者注意到，不少观点都把止跌反弹的希望寄托到政策利好上，而高盛亚洲宏观经济学家宋宇也认为，尽管政府保持稳健货币政策和积极财政政策的基调，但实际政策已经开始放松，并可能根据外需放缓幅度和通胀回落程度进一步放松。另外，宋宇还表示，国内贸易顺差仍处较高水平，加之出口强于预期，倾向于支持人民币进一步升值。尽管目前市场因素实际上对人民币有暂时的贬值压力，高盛仍预计未来12个月人民币将小幅升值，不过可能因双向波动加大而出现暂时的贬值，尤其是如果美元保持强势的情况下。
微博看市
复旦大学金融与市场研究中心主任谢百三：股市终于跌破2300，令人难过、不安……主要是货币政策依然较紧……更主要的是宏观经济情况不好，向下的趋势。
英大证券研究所长李大霄：目前需要做一些政策上的调整，树立起市场信心。虽然近期出台了一系列规范市场的举措，但短期来看市场供求关系的平衡还是显得尤为重要。
民族证券首席策略分析师徐一钉：一旦有效跌破颈线2307点，调整目标指向2089点。
光大银行首席宏观分析师盛宏清：稳健货币的弹性空间很大，再次下降准备金，或下一点利率，其实都在稳健货币的范围。
