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房企有望尝鲜优先股融资（东方早报）
2013年09月27日
申银万国昨日发布研报称，房地产行业是银行之外，最有可能进行尝试优先股融资的行业。主要原因如下：
1.地产行业利润率相对较高，能够负担优先股股息。2012年年报，房地产行业的加权平均毛利率为37.6%，在申万一级行业中仅次于食品饮料和金融，相比而言，更有可能承担每年5%～8%的优先股股息，并且与目前8%～12%的信托融资相比，还能在一定程度上降低现有的融资成本。
2.负债率较高，通过债权方式融资受限。目前房地产行业平均资产负债率较高，2013年中报平均为74.7%，在申万一级行业中仅次于金融和建筑建材，因此进一步使用债权融资能力的空间有限。特别是一些资产负债率已经突破70%红线的国有企业，进一步借债融资难度较大。而优先股是补充企业资本金，反而能够降低负债率，符合此类企业的诉求。
3.目前部分企业估值较低，pb低于1或者在1附近，普通股增发较难实施。
此前的9月13日，证监会新闻发言人表示，目前证监会正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。证监会支持银行发行优先股补充资本，但优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。
申银万国认为，目前pb低于1.2且资产负债率高于65%的国企最有可能尝试优先股的融资方式。相关上市公司主要有：信达地产、金融街、华发股份、首开股份、栖霞建设、北辰实业。